晴空Jesse交易体系的XL截面指标真的那么重要吗？

[晴空量投]

“XL截面指标真的有那么重要吗？”

这是很多易者晴空知识星球的成员都会问的问题。因为按照XL来对交易信号进行二次筛选，确实挺麻烦的，所以很多人不太喜欢它。另一个原因是：这一步骤，导致晴空Jesse交易体系无法完全程序化执行的原因之一。而最根本的原因，其实是心理层面的——按照XL指标进行二次筛选，常常会让人产生“买在山顶、卖在山谷”的错觉，从而对它心生抗拒。

但在Jesse策略的Python回测程序中，信号已经默认按照XL指标进行了排序，并且无法更改。原因很简单——按照XL指标对策略信号进行二次排序，必须成为共识，必须这样做。
绝不能怕麻烦，也不能因为心理不适就舍弃这一步。今天，我们就从历史数据回测的角度，来验证XL截面指标到底有多重要。

我们先看原版策略的回测数据：
原版Jesse策略限制同时持仓10个品种，并且信号严格按照XL指标进行二次筛选。结果显示，年化收益率为82.46%。
接着，我把信号二次筛选的规则改为按照XL升序排列，其他参数保持不变，来看结果。可以看到，年化收益率下降到78.42%。

也许你会想：“就降了4个百分点，这么点差距，真的有意义吗？”

年化看起来差距不大，但你要知道，在一个成熟策略中，想要稳定地提升一点点概率优势都是极其困难的。而在复利的长期作用下，这一点点概率优势，足以让最终结果产生天壤之别。

接下来我们再看看仓位集中后的情况。原版策略的仓位管理比较分散，同时持有10个品种，这种分散会提高持仓的覆盖范围，使得信号的二次筛选显得没那么重要。那么，如果我们把仓位集中呢？

我将持仓数量改为3个品种，同时单个品种最多允许加仓3次。信号的二次筛选依旧按照XL指标排列。结果显示，年化107.58%。

然后，我保持其他参数不变，仅将信号二次筛选改为按照XL升序排列。结果呢？年化收益率骤降到69.9%。

这组数据说明了一个关键结论：当你的仓位管理较分散时，XL指标的重要性相对较低；
当你的仓位更集中时，XL指标的重要性会急剧上升。

其实这很好理解，这就像打猎。如果你拿的是一把霰弹枪，子弹一散射，命中率自然不低，对精准度的要求也不高；但如果你手里的是一把狙击枪，那情况就完全不同了。你必须屏住呼吸、稳住心跳、精确瞄准，因为只有一击毙命，才能有所收获，否则一声枪响过后，猎物全都跑光了。

分散的仓位管理，就像霰弹枪——覆盖范围大，不怕信号精度不高；而集中的仓位管理，则像狙击枪——你每一发子弹（每一个信号）都必须精准无误。XL截面指标，就是那把帮助你瞄准的“瞄准镜”。少了它，你就只能盲打，结果自然可想而知。

有朋友问我：“信号的二次筛选，有没有比XL更好的指标？”我的回答是——也许有，但我还没发现。

也有人说：“直接按照成交额或成交量排序不行吗？”我的回答是——不行。因为不同品种的成交额天生差异巨大，并不代表行情强弱。某些品种成交额高，只是因为它本身活跃，并不代表它的趋势质量高。所以，按照成交额排序无法真正筛出“更好的信号”。我们必须使用经过归一化处理的指标，让所有品种在同一标准下竞争，这样的筛选才有意义，而XL指标正是为此而设计的。

最后我们再来看看实验验证结果：

可以看到原版Jesse策略，按照成交额排序的年化收益率为 78.23%，与XL升序排列差不多；

当我们改为集中仓位、固定持仓3个品种后，按照成交额排序的年化收益率仅为 42.92%，资金曲线也变得较差。

这再次验证了我们的结论：
仓位越分散，对信号筛选的依赖越低；
仓位越集中，对信号筛选的依赖越高。

本次实验同样验证了Jesse策略的鲁棒性之强——无论信号的二次筛选方式如何变化，策略整体依然保持正期望。而XL指标的作用，则是给这套体系锦上添花，让它在集中仓位时能够稳准狠。

所以，当晴空知识星球的家人们再问我“XL截面指标真的那么重要吗？”
我的答案是：当你用的是霰弹枪，它或许可有可无；但当你拿起狙击枪，它就是你的命。

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